上市物流企业阵营迎来重量级选手！
10月27日上午9时30分，极兔速递正式在港交所主板挂牌上市，股份代号为1519.HK，每股12港元，市值超1000亿港元，全球发售募集资金净额35.28亿港元（超额配售权暂未行使）。
值得一提的是，在上市仪式现场，敲响上市铜锣的是13位不同岗位上的一线员工代表，他们分别来自极兔快递网络所覆盖的全球13个市场。
作为目前中国市场上主流快递企业中最年轻的公司。极兔创立于2015年，短短5年成长为东南亚快递市场老大，如今快递网络已经覆盖全球13个国家，在国内起网后，仅三年多就跻身一线阵营并成功敲钟，速度不可谓不快，恰如其中文品牌的象征：极致与敏捷。
与其他国内快递企业不同，极兔起家于东南亚，一出生就自带国际化基因，这也使得极兔可以在当下国内快递纷纷加速“出海”的竞争中充分发挥先天优势。
招股书显示，截至2023年6月30日，极兔在全球拥有104个区域代理及约8700个网络合作伙伴；运营265个转运中心，超过8400辆干线运输车辆，其中包括4400多辆自有干线运输车辆、约3900条干线路线，以及超过18600个揽件及派件网点。通过与国际及当地合作伙伴的合作，极兔可提供覆盖亚洲、北美洲、南美洲、欧洲、非洲及大洋洲的跨境服务。
融资信息显示，今年5月，极兔完成D轮融资，此轮融资金额2亿美元，投资方为高瓴资本与红杉中国，而在此前，极兔频获资本青睐。招股书显示，2017年7月15日至2023年5月17日期间，极兔共进行了七轮融资，融资总额约55.7亿美元。此外，腾讯、博裕资本、D1Capital、高瓴、GLP、红杉、顺丰、淡马锡、AspexManagement共计九大投资方组成豪华基石阵容，参与本次发行，认购总金额为1.995亿美元。
跳出高增长曲线
从上世纪90年代至今的约30年间，中国民营快递业从无到有、从小到大、从弱到强，持续经历了各种价格战、规模战、资本战，就在行业格局被外界视为已经落定之时，一个年轻的“闯入者”不仅打破了旧格局，还催生了新秩序。
2020年3月，从东南亚起家的极兔在国内起网，快速成长为国内快递业一股不可忽视的新势力。据媒体报道，极兔仅用了短短十个月时间，完成了日单量从0到突破2000万单，达成了三通一达十几年甚至二十年才实现的目标。
如今回过头来看，极兔的业务量如滚雪球般一路高增长。公开数据显示，2022年极兔全球包裹量为146亿件，这个数字在2021年是105亿件、2020年是32亿件，复合年增长率为112.3%。截至今年上半年，极兔全球包裹量为79.67亿件，较2022年上半年的68.25亿件增长16.7%。
对比下来可以发现，在刚进入中国市场时一年的包裹量，如今的极兔只需要约两个半月就可以完成。需要注意的是，如此快速成长的背后，除了得益于极兔自身短平快、速战速决的打法外，2021年12月，极兔完成收购百世快递中国业务，并快速进行两网融合，从而实现业务量猛增。
从不同市场的表现情况来看，2020年至2022年，极兔在中国市场的包裹量分别为20.84亿件、83.34亿件、120.26亿件，复合年增长率为140.2%，2022年的市场份额为10.9%。今年上半年，极兔在中国市场的包裹量为64.46亿件，同比增长15.1%；在最近的7月、8月、9月，平均单日包裹分别达4390万件、4600万件、4890万件，市场份额已经进一步提升至2023年8月的12.4%。
日均包裹量向5000万逼近意味着，极兔不仅成为了国内快递一线阵营的实力玩家，且在快速缩小与竞争对手的差距。而在加速出海的背景下，与业务量主要来自于国内市场的其他快递企业不同，极兔已经是一家全球综合物流服务运营商，快递网络已覆盖中国、印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡、沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及共13个国家。
尤其是在快递业务增长最快的东南亚，极兔是排名第一的快递运营商，2020年至2022年的包裹量分别为11.54亿件、21.61亿件、25.13亿件，复合年增长率为47.6%，2022年的市场份额为22.5%。今年上半年，极兔在东南亚市场的包裹量为14.38亿件，同比增长18.4%，在最近的8月和9月，平均单日包裹量均超过千万件。
2022年，极兔战略性地扩展至全球其他大型及高增长市场，主要指沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及这几个新市场。虽然极兔在这些市场的发展时间很短，2022年实现包裹量4910万件，但今年上半年就实现了8320万的包裹量，呈现出倍数级的增长态势。
跨过盈亏平衡线
业务规模不断扩大之下，极兔营收也自然水涨船高。招股书显示，2020年至2022年，极兔分别实现营收15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元，复合年增长率超过117%。最新数据显示，今年上半年，极兔营收已达到40.30亿美元。
然而，从2020年杀进中国市场开始，极兔烧钱补贴的模式备受诟病，一度被贴上“价格屠夫”的标签，而低价抢占市场、大举并购所带来的直接结果就是巨额亏损。2020年，极兔净利润为-6.64亿美元，2021年更是扩大至-61.92亿美元。
不过，过去一年，极兔的盈利能力已经出现明显改善，2022年净利润15.73亿美元，实现扭亏为盈。与此同时，极兔的毛利率情况也获得正向转变，2020年至2022年，公司毛利率分别为-17%、-11.2%、-3.7%。最新数据显示，今年上半年，极兔毛利率实现转正至4.8%。
对于盈利能力的提升，除了极兔全球运营的网络效应和规模效应提高，招股书中多处显示，极兔有效控制营业成本并减少平均单票成本。在东南亚市场，2020至2022年，极兔的单票成本分别为0.64美元、0.79美元、0.76美元，今年上半年已降至0.71美元。
在中国市场的表现更为突出，2020至2022年，极兔的单票成本分别为0.51美元、0.41美元、0.40美元，到今年上半年进一步下降至0.34美元。更为细致地拆分来看，极兔在国内市场的平均单票派件成本2020年为0.25美元，2023年上半年减少至0.20美元；单票平均运输成本2020年为0.12美元，2023年上半年减少至0.08美元；单票平均分拣成本2020年为0.11美元，2023年上半年减少至0.06美元；其他成本也从2020年的0.03美元降至今年上半年的0.01美元，各项成本均呈下降趋势。
极兔预计，在东南亚、中国市场上，随着规模扩大、运营的持续优化、自营车队运力的提升及技术系统的完善，运输成本及分拣成本减少，其平均单票成本将会继续有所下降。
与此同时，极兔通过不断提升服务质量，逐渐扭转在大众消费者心中的形象。2022年，极兔获评5A级物流企业；2023年上半年，极兔在申诉处理工作综合指数方面在国内主要快递运营商中排名第一。
对于募集所得资金的用途，极兔此前预计，约30%将用于拓宽物流网络、升级基础设施并强化在东南亚和其他现有市场的分拣与仓储能力及容量；约30%将用于开拓新市场并扩大服务范围；约30%将用于研发与技术创新；以及约10%将用作一般企业目的及营运资金需求。
快递物流专家、贯铄资本CEO赵小敏分析称，在中国香港市场挂牌后，标志着极兔进入崭新的发展阶段，资本市场也将给予极兔更多的支持，极兔也将借助资本市场，全方位提升自身竞争力，跳出原始化的加盟制快递桎梏，着力打造全新的加盟制混合模式，全力争夺市场前三的位置。
