沙特近期决定将自愿减产延续到年底，但是油价并未反弹，恐怕是因为此举暗藏玄机……

沙特最近做出的两项决定，表面上似乎表明原油市场前景稳定，但可能其表明对需求状况的担忧有所加剧。

这个全球最大的石油出口国表示，12月份向亚洲客户供应的基准原油价格将保持稳定，并宣布将在年底前维持自愿减产。

其国有石油巨头沙特阿美公司（2222.SE）周一表示，将维持其主要的阿拉伯轻质油12月份对亚洲炼油商的官方售价（OSP）不变，比阿曼/迪拜平均价格溢价4美元/桶。

这结束了该品级原油此前连续5次涨价导致亚洲炼油商的利润率下降的局面，因为后者面临着原油成本上升，而这些成本无法通过提高成品油价格完全转嫁出去。

鉴于近期炼油利润率的疲软，市场预计亚洲的阿拉伯轻质原油OSP将保持不变。周一，新加坡一家典型炼油厂的炼油利润收于4.04美元/桶，高于10月20日的1.45美元/桶的近期低点，但也远低于8月28日的2023年峰值15.40美元/桶。

在经济不确定的背景下，亚洲对成品油的需求疲软，也可能导致沙特阿美决定维持阿拉伯轻质石油OSP不变。

由于以色列和哈马斯在加沙爆发了一场旷日持久的血腥冲突，人们对供应的担忧有所加剧，但最近几天这种担忧有所缓解，因为来自中东的石油运输并未出现过实际的中断。

值得注意的是，沙特阿美确实提高了其阿拉伯特轻质原油的OSP，这种原油的品质与全球基准布伦特原油和WTI原油相似。

其对阿曼/迪拜12月平均价格的溢价从11月的3.35美元/桶上调至4.05美元/桶。

阿拉伯超轻质原油价格的上涨反映了近几周轻质、含硫原油价格的走强。

不过，这也意味着亚洲的炼油商可能会从大西洋盆地寻求更便宜的供应，尤其是考虑到最近几周布伦特原油对迪拜原油的溢价一直在收窄，周二早盘跌至47美分/桶，低于9月28日4.15美元/桶的近期高点。

此外，沙特11月5日表示，将把自愿减产100万桶/日的协议再延长一个月至12月。

除了作为更广泛的欧佩克+集团的一部分已经达成的减产协议之外，沙特在7月份发起了额外的减产，表面上是为了稳定原油市场，但大多数观察人士认为这是为了提振价格。

延长100万桶/日的额外减产可能表明欧佩克认为原油需求没有预期的那么强劲。

值得注意的是，12月份生产和出口的石油要在几周后才能到达亚洲的炼油厂，这意味着沙特可能并不认为2024年第一季度的原油需求会激增。

根据LSEG编制的数据，10月份亚洲原油进口量显示出一些弹性，从9月份2660万桶/日升至2736万桶/日。

然而，10月份的进口量在2023年单月进口量中仅排第六，这表明，今年下半年亚洲的原油需求已经有所减弱。