今年二季度的权益市场整体表现较为跳脱，权益产品规模下滑，不过国泰基金却在权益规模上尚逆势上涨。其在一众基金公司中脱颖而出的密钥就是指数基金。近几年，国泰基金在指数基金上发力明显，成为业内知名的“被动基”大户。

“被动基”大户国泰基金靠指数基金在权益市场占据了一席之地。

7月24日，基金产品的二季报披露完毕，基金公司的规模也随之曝光。其中，国泰基金在二季度各大板块快速轮动之际，依旧在权益市场取得了不错的成果。根据天相投顾数据，包括国泰基金在内的3家基金公司的权益规模在二季度是上涨的。

而国泰基金上涨的原因是指数基金在二季度表现不错，多只基金的规模增长超过10亿元。

不过，众所周知，指数基金的费率并不高。与此同时，多家基金公司甚至想出降费率的方式来揽客，这就使得指数基金本就不高的费率雪上加霜。

而国泰基金之所以在指数基金领域大放异彩与其副总经理李辉息息相关，其主要分管市场、销售等业务,推出了多只创新型行业ETF。不过，当前李辉已离任。这或为国泰基金的未来发展蒙上了一层阴影。

国泰基金权益规模“虚胖”

7月24日，基金产品的二季报已披露完毕，从上半年的股市来看，各大板块风格轮动之快令人咂舌，中字头、传媒、人工智能出现轮番上涨的态势。

这加大了权益市场的难度，从基金公司披露的二季报来看，权益基金的表现在意料之中，不过也有几家基金公司的权益规模逆势上涨。根据天相投顾披露的数据，权益基金管理规模排名前二十的公司中，仅有包括国泰基金在内的三家基金公司权益规模在二季度出现上涨。数据显示，截至今年6月末，国泰基金的权益规模为1995.51亿元。

析毫剖厘之下，国泰基金的权益规模有虚胖之嫌。

近2000亿元的权益规模中，指数型基金的规模就占据大半。Choice数据显示，截至今年6月末，国泰基金指数型基金的规模为1231亿元，占权益的比重为62%。

从具体的产品来看，国泰中证动漫游戏ETF联接C、国泰CES半导体芯片行业ETF联接C、国泰中证畜牧养殖ETF以及国泰中证全指通信设备ETF在今年二季度净资产规模增长都超过10亿元。

而从整个国泰基金的规模来看，指数基金占据了一席之间地。6294亿元的规模中，指数基金占据近20%的比例。

值得一提的是，虽然国泰基金在指数基金上颇费心力，且卓有成效，然而基金公司的利润来源于管理费，而指数基金的管理费在诸多基金中并不高。

据悉，指数基金的管理费一般在0.5%—1%之间，而各大基金公司为了抢客使出浑身解数，不少基金公司更是打出了降费率的旗号，比如汇添富中证500指数增强A管理费率从去年底的1.5%降至今年的0.8%。

一方面是国泰基金看重的指数基金含金量并不高，另一方面，令国泰基金的指数基金大放异彩的老将李辉已于7月下旬离职。

在2017年李辉任职国泰基金的副总经理，在其任职期间，国泰基金的指数基金的规模一路高歌猛进。天天基金网显示，在2018年年底，这家基金公司指数基金的规模为196亿元，两年后规模增长至超过1000亿元。

如今，随着其离职，这为国泰基金的发展蒙上了一曾阴影。

债基、货基占6成

在权益市场，国泰基金依赖于含金量并不高的指数基金。从国泰基金整体来看，其更依赖于货币基金、债券基金。

天天基金网显示，截至今年6月末，国泰基金整体的规模为6294亿元，其中债券基金的规模为1242.48亿元、货币基金的规模为2982.3亿元，二者占据总体的规模为67%。

将时间线拉长，自2018年开始，国泰基金就在货基上有所依赖。数据显示，2018年至2022年，该基金公司整体的规模分别为2083.43亿元、2810.88亿元、4047.29亿元、5190.8亿元、5347.79亿元。这个阶段，货币基金的规模为1090.98亿元、1318.3亿元、1646.03亿元、2392.07亿元、2626.76亿元，占比分别为52%、47%、41%、46%、49%。

与此同时，自2021年开始，债券基金逐步成为国泰基金的支撑之一。数据显示，2020年至2023年一季度，债券基金的规模分别为495亿元、753.51亿元、871.41亿元、1157.72亿元，占据规模的比重分别为12%、14.5%、16%、20%。

值得一提的是，相比较货基、债基，权益基金更能体现一家基金公司的管理能力。而在权益基金中，主动权益类基金的管理能力才是基金公司最为核心的竞争力。

事实上，国泰基金也是近两年发力于主动型基金。相关数据显示，截至2019年末期，国泰基金旗下的主动权益基金的数量为32只，而截至到2022年年末，已经有82只主动权益类基金（A/C份额分开计算），由此可见国泰基金对于主动型基金的重视程度。

不过从，产品收益来看，并不如人意。天天基金网显示，从近一年的业绩来看国泰互联网+股票、国泰智能汽车股票A、国泰大农业股票A、国泰智能装备股票A、国泰新经济灵活配置混合等11只主动权益类基金的收益率回撤力度都在20%以上。

青黄不接

留不住的老将，新兵的后劲不足都是国泰基金需要面临的棘手问题。

从近两年来看，除了令国泰基金ETF规模一路狂飙的李辉离任之外，这家基金公司多位实力不俗的实力强将也先后离任。

具体来看，2020年至今，国泰基金离任的基金经理有王维、高楠、黄志翔、韩哲昊、申坤、谢东旭、杨飞、陈雷、周伟锋、吴晨，从这些基金经理的年限来看无一例外都是老将，其中基金经理吴晨在国泰基金的任职年限甚至是超过9年，相比较之下基金经理高楠任职年限最短为2.36年。

值得一提的是，杨飞作为国泰基金知名的老将，其任职期间最佳基金回报为210.41%

一方面，国泰基金老将先后离任，另一方面其目前的基金经理中，能扛起业绩的并不多。

天天基金网显示，目前国泰基金的基金经理为53位，除了两位扛起债基与货基的基金经理之外，百亿基金经理并不多，即索峰、程洲、徐治彪、吴中昊、王阳、梁杏、刘嵩杨。这些基金经理中，索峰、刘嵩杨管理的基金为债券基金。剩余皆为权益基金的基金经理，而这些基金经理的业绩无一例外的不理想。

其中梁杏管理的基金数量为19只，从近两年业绩来看，仅有1只收益为正，剩余12只皆有不同程度的下滑，其中国泰上证综合交易ETF下跌明显，回撤力度为49.4%。

剩余的4为基金经理与梁杏如出一辙。

此外，其余的年限较短的基金经理尚未有较为出色的业绩展示。